文丨水岸

本周（3月17日~3月21日），人形机器人概念再度出现较强的赚钱效应，不过，指数“先扬后抑”，高位股分化现象同样加剧。

作为长坡厚雪的超级赛道，人形机器人未来产业机会不可估量。二级市场涨跌更多是资金“情绪”的波动，难改行业长期向好趋势。那么， 在产业资本持续密集加持、市场情绪仍然拉满，但资金开启切换模式的背景下，人形机器人还有哪些高概率的机会以及较高性价比的公司？

人形机器人利好 VS 个股情绪分化

3月21日，人形机器人以及核心产业链环节之一的减速器出现了一定的震荡分化，但趋势性的多头行情并未被破坏。比如3月以来，人形机器人经过2月底的“洗盘”后重新开启一轮上涨，期间，一众标的股掀起了可观的赚钱效应。

而回顾本周， 人形机器人一些新的现象也在出现，如“由高向低”、“由旧向新”切换的现象愈发明显 ，即相对高位的前期领涨股承压分化，中低位置启动的新标的则常常逆市而涨，板块内个股轮动分化现象加快。此外，资金也开始向更下沉的细分产业链深度挖掘。

人形机器人之所以能够反复活跃，是一系列利好加持的结果。从本周来看，比如“国家队”层面， 通用具身智能平台——“格物” 来了 ，3月21日，国家地方共建人形机器人创新中心联合上海大学、清华大学，共同发布了具身智能仿真平台——“格物”。 国家地方共建人形机器人创新中心开放基金同步发布。

国内产业端也不断有新动向。如 越疆机器人3月18日推出全球首款具备灵巧操作和直膝行走功能的全尺寸具身智能人形机器人产品Dobot Atom ，其售价19.9万元起。越疆港股股价近日迎来强势上涨，3月18日~3月20日累计上涨近40%。

宇树科技 于3月19日发布的最新视频显示， 其最新研发的G1机器人成功完成全球首个原地侧空翻动作 ，再次刷新了机器人运动控制技术的纪录。

汽车、家电等企业也在跨界加码布局。如奇瑞汽车近期展示了其人形机器人“墨甲”；美的集团研发的人形机器人也开始曝光。

放眼海外，大厂们也在加速布局，如英伟达GTC 2025发表Isaac GR00T N1通用人形机器人基础模型；Figure宣布启动BotQ工厂建设，将成为全球首座专为人形机器人设计的量产基地。另外，特斯拉最新表示，人形机器人Optimus今年将进入试生产阶段。

调整是为后市反弹蓄力

这些公司正加速“入圈”

从长期视角来看，近期以及近年的一系列利好或都将成为赛道继续启动的助推器。 在后续行情回暖后，一些持续向人形机器人加码布局的公司或存在相对更强的反弹动能。

人形机器人产业链包括上中下游， 上游 包括 核心零部件（如伺服系统、减速器、传感器、控制器等 ）、 软件系统开发 ， 中游 为 人形机器人本体制造 ， 下游 为 终端应用 。最近，资金开始进一步“向下”布局，不少有关人形机器人更细分或间接领域的相关公司获得市场关注。

如鑫宏业，公司主营业务为线缆，专项研发了适用于人形机器人（含灵巧手）的特种专用线缆。今年以来，鑫宏业股价从相对低位启动，出现了一轮强势上涨，至今整体延续多头行情。

机器人快速发展为多种类产品提供了成长空间，比如特种刀具。 这类领域的相关公司有华锐精密，公司主营业务为硬质合金数控刀片，已向宇树科技提供部分刀具产品样品。近期，公司股价也随人形机器人板块热度的增加出现上涨，如自2月中旬至3月中旬一度最高上涨近50%。

近日，连续强势上涨的减速器领域，也有不少公司宣布“入圈”。在人形机器人中，减速器的主要作用包括关节传动、增强负载能力、增大转矩等，作为人形机器人的核心零部件将充分受益于行业的高景气度，产业链公司也将充分受益。

多家公司表示正在积极加码减速器领域，如一家汽车零部件公司“剧透”，正在加码布局人形机器人零部件谐波减速器。 该公司股价在1月中旬从低位启动，相对于其他公司的“急涨急跌”行情，该公司股价整体在沿20天线走“慢牛”行情。

此外，有公司签订人形机器人相关合作协议，股价在当天收出“10cm”涨停；一些公司最新表示，投资机器人公司；有公司则表示，已加入越疆“朋友圈”……

这些最新表示切入人形机器人领域的公司，股价多有放量上涨。其中有一些公司的股价处于相对低位，还未被资金充分挖掘或有补涨潜力； 另一些公司股价则加速启动，走主升浪行情 。

对于人形机器人投资机会， 本栏目特约嘉宾边惠宗 在此前即进行了长期跟踪关注。 如其在今年初有观点表示，人形机器人是具身智能的载体，特斯拉10倍增速量产规划是支撑板块持续表现的重要刺激因素，而下一个关键拐点也将出现在大幅降本那一刻。

边惠宗 关于人形机器人观点回顾

“近期人形机器人和AI算力是量化和机构产生合力的方向。只要是壁垒高、价值量大的头部公司是可以持续跟踪的，毕竟进入供应链是迟早的事。”

但自今年年初以来，人形机器人板块已经持续上涨至相对高位，对于该板块的最新观点， 边惠宗 表示， 人形机器人目前的交易拥挤度在相对增大，应该十分警惕对于节奏的把握。

高风险偏好资金

大笔加码多头趋势标的

2月底，人形机器人出现了较大幅度调整。 3月以来，重新开启了一轮上涨行情。期间，杠杆资金（融资盘）持续加码买进。 据不完全统计显示，3月以来（截至3月19日，下同）杠杆资金净买入人形机器人概念股金额 近80亿元。

另统计110余只概念股，有77只（占比66%）在3月以来获净买入， 其中，胜宏科技、富临精工、创世纪等在内的20余只个股均超过1亿元。胜宏科技的净买入金额最高，超过20亿元。

观察来看，上述多为多头上升趋势公司，如富临精工，公司主营业务为汽车零部件、锂电正极材料。股价在3月以来震荡上行，期间累计上涨了30%。杠杆资金也在此期间开启了同步增仓模式，累计净买入金额较高，达3.78亿元。

据富临精工此前披露显示，公司与智元机器人、巨星新材料、文宏杰、安努创想签署《人形机器人应用项目投资合作协议》，各方共同投资设立合资公司实施人形机器人项目。

创世纪获净买入金额同样较高，超过3亿元。公司主营为数控机床，其表示2022年至今已向宇树科技持续供货。

创世纪股价自2月下旬以来从低位启动，至今整体保持了连续震荡向上趋势，3月20日，公司股价经过此前数个交易日的缩量调整后再度迎来反弹，当天盘中一度最高上涨了近10%。

此外，3月来获杠杆资金重点增仓，且整体处于多头趋势的人形机器人概念股还包括震裕科技、移远通信等 （见表2）。

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。）