AI应用端用户规模持续高增 腾讯系游戏延续强势表现
国元证券近日发布传媒行业周报：GPT4.5上线，Deepseek披露高利润率。
以下为研究报告摘要：
市场表现
周度涨跌情况（2025.2.24-2025.3.2，下同）：本周传媒行业（申万）下跌8.00%，排名子行业第30名，同期沪深300跌2.22%，上证指数跌1.72%，创业板指跌4.87%，恒生科技指数跌4.62%。
行业重点数据及动态更新
AI：本周，本周DeepSeek、腾讯元宝、豆包、即梦四款AI产品一度进入IOS免费榜TOP4，AI应用端用户规模持续高增。AI重点事件：国内方面，Deepseek开源周结束，公布5个开源项目，同时重启API充值，并首次披露其模型推理系统的成本利润率545%；阿里宣布投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，周内开源万相大模型；腾讯推出新一代快思考模型混元Turbo S。海外方面，英伟达公布截2025财年第四财季业绩以及2026财年第一财季业绩指引，四季度营收增长78%，其中数据中心收入增长93%，均为近两年最低增速但强于分析师预期；一季度营收指引进一步放缓，预计同比增长62.1%至68.7%；模型端，Anthropic推出混合推理模型Claude3.7Sonnet，OpenAI上线GPT4.5。
游戏：腾讯系游戏延续强势表现，周畅销榜排名前三分别为《王者荣耀》、《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》，周内腾讯游戏再迎架构调整，永劫无间等新项目入选2026年亚运会电竞项目，周内叠纸旗下游戏《恋与深空》人气角色祁煜开启生日活动，带动游戏排名显著提升。未来一周（3.3-3.9）有5个产品待上线。
影视：最新一周（2.24-3.2）国内总票房9.29亿元，《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》和《封神第二部：战火西岐》为周度票房前三名，《哪吒2》票房突破144.85亿元，居全球影史票房榜第7名。海外短剧平台StoReel完成数百万美元战略融资。
风险提示
消费市场疲软的风险，头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI进展不及预期的风险等。（国元证券 李典）
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。