据赛力斯公告，公司旗下子公司凤凰科技和火山引擎签署了《具身智能业务合作框架协议》，双方围绕“面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术”项目协同攻关，构建“技术研发—场景验证”闭环机制，共筑技术底座与协作基础。

火山引擎是字节跳动（抖音、今日头条母公司）旗下的AI平台，建设AI生态，提供AI算力等服务，最近刚刚开源了其智能体工作流工具coze。

近年来字节已经“ALL IN AI”，火山引擎是其最核心的AI平台。

这就很有趣了，一家车企，一家AI企业，一拍即合的不是汽车用的端到端大模型，居然是机器人技术。

马斯克曾经说过，汽车就是轮子上的机器人，然后转身去造擎天柱（Optimus）。

按照马斯克的说法，特斯拉80%的价值在Optimus。

具体来说，特斯拉董事会给马斯克开出了1万亿美元的薪酬方案，条件是10年内把公司市值从1万亿干到8.5万亿，交付2000万辆汽车，把robotaxi无人出租车业务做到100万辆，交付100万台Optimus。

如果特斯拉真的交付了100万台Optimus，那么中国的对标企业会是谁呢？

宇数科技？云深处？智元？

或许，这个长长的名单里，会有赛力斯。

一、业绩阴云

赛力斯最近的业绩并不算完美。

数据来源：iFind

2025年上半年实现营业收入624.02亿元，同比下降4.06%，但归母净利润达29.41亿元，同比增长81.03%。

出现营收下滑却净利润上升的情况，主要原因是公司的产品结构发生了比较大的变化。

单车均价超40万元的问界系列M9、M8成为主要销售，相对高档的车型占比提升带动毛利率增加。

这几乎是大规模量产汽车企业（排除产量极少的高端豪华车）最高的毛利率了，比特斯拉、比亚迪都要高。

9月份销量快报显示，公司已经度过了阵痛期。新能源车销量同比增长19.44%，重回增长通道，问界系列贡献了其中的92.3%，产品矩阵优化已取得阶段性成果。

2025年上半年，公司毛利率28.93%，同比增加4.9个百分点。上半年营业成本为443.4亿元，同比下降10%，显著低于营收降幅，这是毛利率提升的主要原因。

成本下降受益于三大原因。

一是魔方技术平台的规模化应用。该平台通过底盘、电池、三电等模块的通用化，显著提升新车型开发效率，降低边际开发成本。问界M9、M8等车型均基于该平台开发，实现了多款车型的快速迭代。

二是超级工厂的自动化率提升。关键生产工序实现100%自动化，焊点质量与整车静态质量均由AI在线检测覆盖，提高了生产效率，降低了单位生产成本。

三是费用管控优化。销售费用率14.33%、管理费用率2.46%、研发费用率4.69%，均处于行业优异水平。尽管研发投入同比增长154.9%，但通过精细化管理，研发效率得到显著提升。

二、新车效应

随着手机厂商的打法进入汽车圈，新品发布对车企业绩的影响越来越大。

2025年9月，赛力斯新能源汽车销量达44,678辆，同比增长19.44%；其中问界系列销量为41,249辆，增幅15.14%。1-9月累计，公司新能源汽车销量突破30万辆，达304,629辆；其中问界系列累计销量27.6203万辆，占比高达90.7%。

全新问界M7于9月23日上市，在外观设计、空间布局、驾控性能及安全配置等方面实现全面升级。上市后24小时内，大定订单突破4万台，创造了"上市即热销"的市场现象。9月26日，首批用户已在赛力斯超级工厂完成工厂验收交付。

新车给赛力斯带来了丰厚的利润，但却给星空君带来了很大的麻烦：原有的财务分析模型失灵了。

做财务分析通常会假定企业生产经营相对平稳，不会出现产销的大起大落，如果出现也通常为季节因素，不同年份之间依然具有可比性。

现在的赛力斯打破了这些分析模型，财务分析者必须要熟悉市场，熟悉发布会，熟悉大定数据去推导经营成果。

事实上，连企业自身都在根据市场反馈情况调整预期。赛力斯2025年新能源汽车销量目标为37.95万辆，上半年仅完成45.35%，显示公司原定目标较为保守。根据机构预测，赛力斯2025年全年实际交付量可能达到53-55万辆，其中新能源汽车约45-49万辆，远超原定目标。

三、内斗与外斗

和比亚迪、吉利等其他品牌不同的是，赛力斯还要面对鸿蒙智行兄弟各界的内部竞争。

对内，作为鸿蒙智行"五界"战略中的一员，问界是最早问世的产品，如今，早期的“华为”光环已经逐渐消退。新出的智界R7等车型与问界M7价格重叠，以及其他界的大力宣传，可能分流问界的用户资源。

对外，在高端智能电动汽车市场，理想L8/L9、蔚来ES8等车型和问界系列形成了直接竞争。2025年至少有12款中大型SUV将在市场上推出，加剧了竞争态势。

当然了，星空君特别提倡优质车企去海外卷。

赛力斯已正式启动问界品牌的海外拓展计划，去年在巴黎车展展示中国新能源汽车的硬核实力。

第一步，是东南亚。公司在东盟地区已建立约50家经销商网络，并在印尼开设智能工厂。

第二步，是欧洲。欧洲40-60万元级豪华新能源汽车市场年规模约85万辆，公司计划在2025年在欧洲新增50个销售网点，并在匈牙利启动工厂建设，规划年产能15万辆。