上海证券近日发布人形机器人行业观点报告：根据路透社报道，英伟达有望从 AI 研发平台和应用场景端为富士康机器人业务全面赋能。英伟达向多家人形机器人制造商提供可用于打造机器人的 AI 开发平台。英伟达将从 AI 到机器人的各阶段功能基础设施拆解，形成灵活、模块化的产品矩阵。富士康正在使用 GR00T-Mimic 蓝图进行合成运动操控生成，以加速其机器人训练流程。

以下为研究报告摘要：

主要观点

1. 富士康在机器人领域的相关布局

1) 2006 年，公司自主研发生产的“富士康深圳一号”机器人亮相深圳第八届高交会； 根据《一步步新技术》杂志社， 2006 年前后，公司就聘请了一批来自美国麻省理工实验室的自动化技术专家专职富士康机器人研发；

2) 2007年 1 月，公司专门成立自动化机器人事业处， 制造出 A-05、A-16 和 S-05 三种机器人系列的雏形；

3) 2009 年， 公司三个系列的 FOXBOT 已经迅速发展出 A、 B、 C、P、 S、 F 等 6 个系列，接近 15 种具体的工业机器人， 它们被重点应用于堆栈、上下料取放、喷涂、输送、装配、搬运、小负载搬运、打磨、贴膜、抛光、油压等工序；

4) 2010年， FOXBOT系列工业机器人于山西晋城富士康工业园批量生产；

5) 2015 年 7 月， 公司在中国的工厂已有 5 万台可操作的工业机器人；

6) 2016 年 5 月， 公司用机器人取代人力， 工厂员工减 6 万；

7) 根据视觉系统设计网 2020 年 6 月报道， 富士康母公司鸿海携手凌华合资成立自主移动机器人公司；

8) 根据财联社 2025 年 6 月报道， 英伟达正在与富士康洽谈，计划在美国得州休斯敦的一座新工厂内部署人形机器人，该工厂将用于生产英伟达的 AI 服务器。

2. NUWA Robotics Corp.（女娲创造）是富士康体系的机器人平台公司。

鸿海集团子公司 MAXWELL HOLDINGS LIMITED 及工业富联全资 子 公 司 CLOUD NETWORK TECHNOLOGY SINGAPOREPTE. LTD.合 计 持 有 NUWA Robotics Corp.22.71%的 股 权 。NUWA Robotics Corp.（女娲创造）公司主要从事陪伴机器人、工业机器人、人形机器人的研发、生产及销售，于 2016 年在中国台湾创立，产品包括校用及 IP 家用机器人、可快速回本的商服机器人和富士康应用的工业物流 AMR（目标 2026 年产量超 6000台）。女娲创造公司已赢得软银、亚马逊、沃尔玛、富士康等全球巨头合作，预计2026年营业收入突破1亿美元、净利润突破2400万美元。

3. 根据路透社报道，英伟达有望从 AI 研发平台和应用场景端为富士康机器人业务全面赋能

1) 英伟达向多家人形机器人制造商提供可用于打造机器人的 AI 开发平台。英伟达将从 AI 到机器人的各阶段功能基础设施拆解，形成灵活、模块化的产品矩阵。富士康正在使用 GR00T-Mimic 蓝图进行合成运动操控生成，以加速其机器人训练流程。

2) 富士康与英伟达商讨在美国休斯顿工厂部署人形机器人，以负责量产英伟达 GB300 AI 服务器。女娲创造公司已开始训练人形机器人进行抓放物品、插拔电缆和组装作业等任务。 11 月公司年度科技展上计划亮相两款自研人形机器人：一款配备双足，另一款采用轮式自主移动机器人(AMR)底盘。

4. 相关公司进展

1） 美湖股份与富士康机器人合作进一步深化， 深度布局具身智能核心零部件产业链

美湖股份高度重视机器人和具身智能相关业务，由董事长亲自主抓，已上升到公司核心战略高度。美湖股份现已具备年产 5 万套精密谐波减速器、年产 500 万台套精密齿轮的生产能力，产品矩阵完备和核心部件自研自产，优势明显。谐波减速器核心部件柔轮、刚轮、波发生器具备高精度、高承载力、大传动比、传动平稳、寿命长、轻量化等特点，居于市场领先地位。 2025 年 4 月美湖股份入股富士康体系机器人平台公司女娲创造公司，卡位机器人创新垂直应用场景； 2025 年 6 月， 美湖股份与富士康体系机器人平台公司 NUWA Robotics Corp.（女娲创造）达成战略合作，共同实现具身智能关键零部件包括但不限于谐波减速器、关节模组、机械臂、电机、精密齿轮等产品的场景应用及量产配套，并积极实现上述产品的轻量化应用。这是在公司于 2025 年 4 月入股女娲创造基础上，在机器人产品和场景及意向订单等具体合作细节方面的进一步深化和落地。

2） 祥鑫科技拟受让女娲机器人有限公司（NUWA Robotics Corp.）1.25%的股权，实现双方的战略协同，快速切入机器人万亿蓝海在投资 NUWA Robotics 之前，祥鑫科技在机器人领域已有诸多布局，且已与广东省科学院智能制造研究所联合共建了人形机器人关键零部件联合技术创新中心，致力于研发人形机器人智能化解决方案，包括但不限于灵巧手、轻量化机械手臂、功能/性能/可靠性测试、数字化仿真设计、机器视觉应用、设备健康管理等，打通人形机器人从研发到生产的全链路。祥鑫科技表示，机器人行业正处于飞速发展期，是一个机遇巨大且竞争激烈但需耐心耕耘的黄金赛道， NUWA Robotics 拥有三重优势闭环，未来发展潜力巨大。 公司将持续支持和助力 NUWA Robotics 发展，强化技术互补，抢占机器人产业链高地，布局机器人万亿蓝海，共享高增长赛道红利。

投资建议

1） 建议关注：美湖股份、祥鑫科技等；

风险提示

人形机器人研发进展不及预期；人形机器人商业化落地不及预期；人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。（上海证券 吴婷婷）